李迅雷:基于彩票、用电量数据猜想,中低收入群体流向何处?

作者: 象湖信息门户网 时间:2019-11-01 08:14:35 阅读量:269

新华社经纬客户10月9日电:“李迅雷:根据彩票和电力消费数据,中低收入群体流向哪里?》

作者李迅雷(中国首席经济学家论坛副主席兼中泰证券首席经济学家)

过去,中国的人口一般从西向东流动,主要流向长江三角洲和珠江三角洲。它被称为“孔雀东南飞”。从“常住人口”的角度来看,“东进”和“南进”的趋势仍然比较明显。例如,2018年,广东、浙江、安徽、重庆和四川都出现了常住人口净流入的迹象。不可否认,居民人口流动可以反映出许多问题,如经济实力的分化和产业结构的升级。然而,此外,本文进一步拓展了视角,试图利用彩票销售数据、居民收入结构和用电量变化来探索低收入群体的流动。当然,居民人口与中低收入群体的统计口径存在明显差异。

孔雀向南飞?农民工表演“孔雀西南飞”

谈到中低收入群体,第一印象是农民工。根据国家统计局每年发布的《农民工监测与调查报告》,随着农民工主要流向中西部地区的增加,农民工流动发生了很大变化。例如,2018年,东部地区农民工数量减少185万人,东北地区农民工数量减少9万人,中西部地区农民工数量增加378万人,呈现“孔雀西南飞”的特点。

图1。资料来源:风,省市统计公报,中泰证券研究所注:部分省份数据缺失

图2 .资料来源:中泰证券研究所国家统计局

由于关于移徙工人的数据每年只公布一次,并分为四个主要区域,即东部、中部、西部和东北部,因此这一划分相对粗略,很难描述更详细的流向。因此,下面试图用彩票销售和用电量变化等间接数据来描述。

彩票销售增长下降的主要原因是收入下降?

9月28日,财政部公布了8月份彩票销售数据。毫不奇怪,8月份全国彩票销售总额为340.81亿元,同比下降77.35亿元,同比下降18.5%。两种彩票同时下降,福利彩票销售额为146.1亿元,同比下降31.78亿元,同比下降17.9%。体育彩票销售额达到194.76亿元,同比下降45.57亿元,同比下降19.0%。

8月份彩票销售增长率的下降不是一个例子。从2019年2月开始,彩票销售同比增长率连续7个月为负值。可能有两个因素导致彩票增长率持续下降。一方面,存在短期政策干扰,如政府部门加大打击非法销售网络彩票的力度;严禁开展即时彩票规模销售等措施。另一方面,这可能与低收入群体收入水平的进一步下降有关。

然而,值得注意的是,如果将澳门博彩业总收入与彩票销售增长率相比较,会发现一个更有趣的现象。如果到澳门参与赌博的人可能集中在中高收入群体,内地购买彩票的主要群体可能集中在中低收入群体。

从历史上看,澳门彩票增长率的拐点往往高于内地彩票销售增长率,这反映出在经济低迷或复苏之际,高收入群体往往比低收入群体更加敏感。然而,2019年以来彩票销售增长率的“悬崖式”下降明显不同于此前的趋势,这反映出彩票增长率下降背后的主要因素是政策干扰,而不是中低收入群体收入增长率的下降。

图3 .澳门彩票收入增长拐点引领内地彩票销售增长拐点来源:中泰证券研究所风

当然,中低收入群体收入增长率的下降虽然不是主要因素,但也在一定程度上抑制了彩票销售的增长率。我国相关实证研究表明,中低收入群体是购买彩票的主要群体,彩票支出与收入的关系呈“倒U型”。

例如,一些学者对800多名福利彩票购买者进行了调查,发现福利彩票消费者的收入结构明显两头小中间大,这符合“倒U”特征。其中,月收入在1001-1500元范围内的彩票购买者比例最大,达到33.6%,其次是月收入在801-1000元范围内的彩票购买者,占21%,月收入在501-800元范围内的彩票购买者,占12%,上述三个中低收入群体的比例达到67.2%。

然而,低收入群体购买力有限,彩票投资较少。高收入群体富裕,参与彩票活动的积极性明显较低。根据国家统计局公布的五个收入群体的收入增长率,可以清楚地发现,2018年中低收入群体的增长率仅为4%,明显低于全国平均水平,而且还在逐年下降,这肯定会抑制彩票销售的增长率。

图4 .中低收入群体收入增长率同比持续下降来源:中泰证券研究所风

四川彩票销售增长极高:首轮放映

虽然全国彩票销售的统计数据显示有显著的负增长,但如果我们下降一个水平,我们可能会得出一个有趣的结论。8月份,全国只有四川省彩票销售出现增长,同比增长7600万元。1-8月累计增长12.17亿元。四川彩票销售的增长率与全国数据形成鲜明对比。例如,2019年前五个月,虽然全国数据明显下降,但四川的月增长率仍保持在20%左右的高水平。尽管6月和7月出现了同比负增长,但8月份正增长率恢复,同比增长率为5.2%。

不仅仅是四川省发生了不正常的变化。根据基本逻辑,由于中低收入群体是购买彩票的主流人群,所有居民人均收入越高,分配越偏向中低收入群体,对彩票销售增长率的推动作用就越大。但是,当两者之间存在明显的异常时,可以从人口结构或分布结构中找到原因:

(1)当全体居民人均收入增长率上升,彩票销售增长率下降时,有两种可能性。一是中等收入和低收入群体的数量正在减少;另一个是中等收入和低收入群体的收入倾向强度正在下降,但总而言之,对中等收入和低收入群体的收购正在减少。

(2)当全体居民人均收入增长率下降,彩票销售增长率上升时,有两种可能性。一是中低收入群体的数量正在增加;二是收入更倾向于中低收入群体,但一句话,是中低收入群体的增加。

首先,利用彩票销售的相对增长率和人均收入的相对增长率,筛选出各省市的异常变化。

彩票销售相对增长率= 1-8月各省(市、区)彩票销售累计同比增长率-中国彩票销售累计同比增长率

人均收入相对增长率= 2018年全体居民人均可支配收入同比增长率2018年全体居民人均可支配收入同比增长率

“彩票销售相对增长率”用于反映全国平均水平以下各省市彩票销售的异常变化。“人均收入相对增长率”用于反映全国平均水平以下各省市收入增长率的异常变化。

图5 .相对收入增长与彩票销售增长的比较数据源:wind,中泰证券研究所注:由于2018年甘肃、黑龙江、吉林、山西省所有居民人均可支配收入较往年大幅跃升,暂时不予考虑。

根据上图,可以观察到以下特征:

(1)在正常范围内,13个省市彩票销售相对增长率和人均收入相对增长率均保持在合理范围内。包括福建、广东、河北、湖北、江苏、内蒙古、宁夏、青海、山东、陕西、新疆、浙江、重庆。此外,由于西藏的特殊情况,暂时不予考虑。

(2)从大省流出的传统人口与四川、河南、安徽、云南省、江西、湖南省之间存在差异。在人均收入相对增长率为正(收入增长率高于全国平均水平)的背景下,四川、河南、安徽、云南等省彩票销售增长率大大超过全国平均水平。然而,在江西和湖南省,彩票销售的相对增长率低于全国平均水平,尽管收入增长率相对较高。

(3)直辖市之间的对比体现在北京、上海和天津。对于北京和上海,无论是人口结构还是分布结构,都将结合用电量进行以下分析。这个问题在天津更为明显,那里的两个相对增长率同时出现负增长。

(4)邻近省份广西和贵州形成对比。虽然贵州收入相对增长率为正,但彩票销售相对增长率并不明显,这反映出贵州产业结构在吸引中低收入群体方面可能存在一些问题。广西的两个相对增长率同时出现负增长。

(5)海南的特殊性。虽然人均收入的相对增长率为正,但彩票销售的增长率却有明显的上升和下降,这可能表明中低收入群体受到了明显的影响。

主导因素是人口结构还是分布结构:第二轮筛选

使用两个相对增长指标,只能进行第一步筛选,以提取2019年前8个月表现异常的12个省市。在表现异常的省市,尝试进一步叠加用电数据,观察相关省市的表现。在一定程度上,用电量可以被视为反映经济活动程度的指标,直接影响劳动力数量,间接影响收入分配,从而大致反映人口因素。由于有数据,各省市的居民生活用电量数据不足。

图6 .中国大陆各省市用电量同比增长区域图(2019年8月)来源:中泰证券研究所风能

这里假设经济活动的程度直接有利于劳动力数量,间接有利于收入分配。从经济活动水平向劳动力数量转移的逻辑需要进一步收紧。

图7 .电力消费与彩票销售的相对增长率来源:中泰证券研究所风能

以上分析可以得出以下结论:

(1)中低收入群体可能正在回归西南。包括四川、云南、安徽、广西、江西、湖南、海南等省,电力消费相对增长率较高,反映了相对明显的经济活动程度,对中低收入群体具有较强的吸引力。然而,在中国西南地区,各省对中低收入群体的倾向存在差异。

(2)四川、云南、安徽三省彩票销售相对增长率较高,反映了中低收入群体的准入增加。然而,相对较高的电力消费增长率反映出经济活动水平高于全国平均水平,这反映出中低收入群体数量的增加导致了中低收入群体数量的增加。

这与常住人口的表现非常一致,尤其是安徽,作为中部省份,一直是农民工的出口大省,但2018年人口净流入在全国排名第三,这实在有点奇怪。除了北部的苏州、蚌埠和淮南,安徽其他13个城市在2018年都经历了净人口流入,其中省会合肥的净人口流入量最大。

安徽居民人口净流入与中低收入群体密切相关。在安徽经济增长率高于全国平均水平、部分制造业转移到安徽的背景下,也为中低收入群体提供了更多的就业机会。

图8.2018年安徽省城市人口流入流出分布来源:各地区统计公报,中泰证券研究所注:红色代表人口流入,蓝色代表人口流出,颜色深度代表相对范围。

(3)广西、江西、湖南和海南的用电量相对增长率较高,表明经济活动水平高于全国平均水平,中低收入群体数量可能有所增加。彩票销售增长率相对较低,这表明中低收入群体获得彩票的机会减少了。这反映了分布结构向中高端倾斜。这种不平衡的发展模式更有利于区域经济发展初期的产业发展。

(4)在北京、上海、河南和贵州,彩票销售的相对增长率相对较高,反映了中低收入群体的准入增加。然而,电力消费的相对增长率没有跟上,表明经济活动水平低于全国平均水平,这反映了中低收入群体获得电力的机会增加,而不是人口结构的原因。原因更多的是分配结构。中等收入和低收入群体的数量没有增加,但分配结构确实向中等收入和低收入群体倾斜,在整个市场中的分配比例有所增加。

(5)天津彩票销售增长率相对较低,表明中低收入群体越来越少。然而,电力消费的相对增长率相对较低,这反映了经济活力较弱。也许是由于低收入群体外流,低收入群体在分配中的比例有所下降。

从永久人口数据中还可以发现,即使是流出北京的人口也没有流向天津,天津的人口吸引力自2014年以来明显减弱。尤其是2017年,天津人口首次出现净流出,达到9万多人。当年国内生产总值增长率也降至3.6%。尽管天津的经济增长率在2018年稳定下来,但其国内生产总值增长排名仍然是全国最低的。虽然人口略有回升,但净流入不到10,000人,以前的辉煌已不复存在。

图9。近几年京津净人口流入(万)资料来源:中泰证券研究所地方统计公报

(中信经纬应用)

李迅雷

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